北京证券股票配资中星联华回复北交所公开发行首轮问询核心产品指标达国际高端水平

同壁财经讯，2026 年 10 月 23 日晚，中星联华科技 (北京) 股份有限公司（证券简称：中星联华，证券代码：874777）披露《关于中星联华科技 (北京) 股份有限公司向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市申请文件审核问询函的回复》公告。公司针对北交所首轮问询涵盖的业务与技术、公司治理与独立性、财务会计信息、募集资金运用四大类共 13 项问题逐一作出详实答复，全面披露核心技术实力、产品定位、合规运营与业绩增长逻辑等关键经营信息。

据同壁财经了解，中星联华专注于高频高速电子测试测量仪器的研发、生产和销售，所属行业为电子测量仪器制造业，核心产品覆盖信号发生器、误码率测试仪、微波上下变频器、信号采集记录回放仪、信道模拟器五大品类，广泛应用于卫星通信、量子科技、航空航天、半导体芯片、高速互连、光通信等高端科研与先进制造领域。公司是国家级专精特新重点 “小巨人” 企业、国家级高新技术企业，是国内少数能够与是德科技、罗德与施瓦茨等国际巨头在高端测试仪器领域展开市场化竞争并实现批量销售的本土厂商。业绩层面，2023 年至 2025 年公司分别实现营业收入 7914.89 万元、11582.11 万元、18022.17 万元，同比分别增长 46.33%、55.60%；扣非归母净利润分别为 648.74 万元、1499.03 万元、5249.83 万元，同比分别增长 131.07%、250.22%，连续三年保持高速增长态势；2026 年上半年公司实现营业收入 7916.17 万元，增长势头持续。

作为本次问询的核心焦点，公司的创新特征与技术先进性得到充分披露。产品定位方面，公司主营产品均属于国家重点突破的高端科学仪器范畴，报告期内高端产品收入规模与占比持续攀升，2023 年至 2026 年上半年高端产品收入分别为 6545.60 万元、9465.31 万元、15601.56 万元和 7098.91 万元，占总额法确认收入的比例分别为 82.70%、81.74%、86.83% 和 89.76%，产品高端化趋势明确。技术体系方面，公司已掌握超低相噪频率综合器技术、多通道射频微波信号相位同步技术、超宽带射频通道上下变频技术等 14 项核心技术，覆盖频域与时域两大研发方向，截至 2026 年 6 月末累计取得发明专利 48 项、软件著作权 26 项，核心技术产品收入占比基本达到 100%，技术成果产业化程度较高。

产品性能对标国际巨头方面，公司多款核心产品关键指标已达到或接近国际高端水平，部分指标实现超越。信号发生器领域，SLFS-Pro 系列超低相噪微波信号源在 1GHz 载频 1kHz 频偏下相位噪声达 - 140dBc/Hz，优于罗德与施瓦茨、是德科技同类产品，同时支持 1-3 通道相参同步输出，可满足量子计算、相控阵雷达等多通道测试场景的特殊需求。误码率测试仪领域，SL3000A Pro 系列单通道最高支持 NRZ 速率 117Gbps、PAM4 速率 117GBaud（对应 234Gbps），误码检测端速率优于是德科技、安立对标产品，且集成眼图分析、抖动噪声注入等功能，适配 1.6T 光模块、高速 SerDes 芯片、AI 算力高速互连等前沿测试需求，是国内率先实现高端误码率测试仪落地研发场景的本土厂商。信号采集记录回放仪领域，产品实现 2GHz 实时带宽、4.8GSPS 采样率、120TB 大容量存储，一体化便携设计相比海外多设备组合方案更适配外场测试场景，集成度与性价比优势显著。微波上下变频器覆盖 0.5GHz-67GHz 宽频段，增益平坦度、相位噪声等指标优于海外同类产品；信道模拟器时延分辨率达 0.03ns，支持 64 通道与 2GHz 带宽，处于行业领先水平。

行业标准参与度方面，公司作为起草单位参与了《服务型制造导则第 2 部分：基本模式》《服务型制造导则第 3 部分：资源管理》两项国家标准，以及《通用多媒体接口规范第 1 部分：架构》《通用多媒体接口规范第 2 部分：协议》两项行业标准，在国产高速多媒体接口测试体系建设中深度参与测试方法研究与跨厂商互联互通验证，持续强化行业话语权。

市场竞争格局层面，公司在各细分赛道逐步建立本土竞争优势。2025 年公司信号发生器收入 10417.91 万元，国内市场占有率约 5%；误码率测试仪收入 2842.16 万元，国内市场占有率约 10%，位居本土厂商前列；微波上下变频器国内市占率约 1%，在宽频带高端细分领域具备差异化优势。下游客户覆盖中电科集团、航天科技集团、航天科工集团下属研究院所、国家级重点科研机构、头部算力与光通信芯片企业及重点高校，客户技术壁垒高、合作黏性强。

除核心技术与市场地位外，本次问询也重点关注了公司治理有效性与生产经营合规性问题，公司逐一作出说明并披露整改成效。股权与治理层面，公司控股股东、实际控制人为程军强、任蓉夫妇，二人合计控制公司 100% 股份，通过中星致远、中星和众两家员工持股平台实施核心团队激励，报告期内仅 2024 年确认股份支付费用 4 万元，占当期利润总额比例仅 0.21%，对业绩影响极小。资金占用与内控方面，报告期内公司与实控人程军强的共同借款系银行风控要求，资金全部用于公司日常经营周转，不存在实控人占用公司资金的情形；针对前期存在的客户信用管理不规范、印章保管与使用不合规等问题，公司已完成全面整改，实现财务专用章与法定代表人人名章分离管理，完善公章审批登记流程与客户信用管理体系，2026 年 6 月申报会计师出具内部控制审计报告，确认公司财务报告内部控制在所有重大方面保持有效。

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生产经营合规层面，公司订单获取以商业谈判方式为主，招投标、单一来源采购为辅，所有订单获取均符合相关法律法规与客户内部采购规定，不存在应履行招投标程序而未履行的情形，报告期内中标率保持在 50%-80% 区间，不存在商业贿赂、不正当竞争等违法违规行为。税务方面，公司享受高新技术企业 15% 所得税税率、研发费用加计扣除、软件产品增值税即征即退等税收优惠政策，2025 年合计享受税收优惠 963.46 万元，优惠金额占利润总额比例处于合理水平，公司经营业绩对税收优惠不存在重大依赖。房产租赁方面，公司主要办公场所租期均在 1 年以上，少量存在产权瑕疵的租赁房产不影响正常使用，到期搬迁成本较低，不对公司持续经营能力构成重大不利影响。

财务与业绩层面，本次回复进一步厘清了公司业绩高速增长的底层逻辑。收入端，增长主要由信号发生器、误码率测试仪、信号采集记录回放仪三大核心产品驱动，2025 年三者合计收入占营业收入比例接近 90%，增长动力来自卫星互联网组网、量子计算工程化落地、AI 算力高速互连升级、800G/1.6T 光模块迭代等下游领域研发投入加大，高端测试仪器国产替代需求持续释放。利润端，扣非归母净利润增速显著高于收入增速，主要得益于规模效应下期间费用率逐步摊薄、高毛利高端产品占比持续提升，以及研发费用加计扣除等政策加持。针对市场关注的客户集中度问题，公司前五大客户收入占比约 58%，客户以央企科研院所、头部科技企业为主，合作关系长期稳定，不存在对单一客户的重大依赖；2026 年一季度业绩短期波动主要受订单验收季节性节奏影响，公司在手订单储备充足，业绩增长具备持续性。

整体而言，本次首轮问询回复全面回应了监管与市场的核心关切，进一步夯实了公司的技术价值与合规底色。高端电子测试测量仪器是现代工业的 “国之重器”，也是国家 “十五五” 规划重点攻关的高端装备领域，长期以来海外厂商占据国内高端市场主导地位，国产替代空间广阔。中星联华深耕高频高速测试仪器赛道，聚焦研发验证级高端细分市场，在量子测控、高速互连、卫星通信等前沿领域已实现技术突破与头部客户验证，具备较强的稀缺性与成长潜力。若本次北交所上市顺利推进，募集资金将进一步支撑公司产能扩张、技术迭代与市场拓展，助力公司在高端电子测试仪器国产替代浪潮中抢占更多市场份额。