周一市场经历了一场令人窒息的"标题轮盘赌"。消息面如同一列失控的过山车:先有伊朗暂停与美国沟通,油价应声暴涨;接着真主党释放停火信号,油价掉头回落;随后特朗普声称"根本不在乎谈判",市场再度紧张,油价反弹;然而仅十分钟后——北京时间次日凌晨1点过后——特朗普又改口称谈判"进展很快",油价随即跳水,美国股市迅速转涨,成功躲过一轮下跌。
配资炒股然而,在如此混乱的地缘政治环境中,美股三大指数竟全线创下收盘新高。表面看是一件值得安慰的事,但背后隐藏着远比表面更复杂的市场博弈。
美股新高:AI的"独角戏"还能唱多久
周一,标普500指数收涨0.26%至7,599.96点,道指微涨46.42点报51,078.88点,纳斯达克综合指数收涨0.42%至27,086.81点——纳指首次收于27,000点上方,三大指数均刷新了盘中及收盘历史纪录。标普500已连续八个交易日上涨,追平2023年以来最长连涨纪录。
驱动这一切的,仍然是那个熟悉的主角:人工智能。
英伟达再度化身护盘之神。公司在GTC Taipei大会上正式宣布进军个人电脑处理器市场,与微软联手打造的N1X处理器将率先应用于六大品牌的Windows笔记本及台式机。该消息一出,英伟达股价当日飙升超6%,Arm大涨近16%,戴尔和惠普分别涨逾10%和8%,IBM收涨7.6%。一个值得关注的趋势正在浮现:AI牛市从硬件向软件扩散——软件股集体爆发,A股的软通动力录得20cm涨停,金蝶国际大涨超19%,美股相关软件ETF也同步走强。
AI赛道上的胜负也正在重新洗牌:英伟达以6%的涨幅碾压全场,而传统PC芯片巨头英特尔则惨遭抛售,收盘重挫逾4%,高通跌近9%。
这一轮上涨并非没有基本面支撑。当日公布的5月ISM制造业指数超预期,打消了市场对美国经济失速的担忧。在油价飙升近6%的背景下,美股仍能高歌猛进,足见AI叙事在当前市场中的话语权有多么强势。
美债收益率:躲在"安全区"里的底气
比美股更值得关注的,或许是美债市场。
周一,10年期美债收益率收报4.45%附近,30年期美债收益率约4.97%。这两个数字之所以重要,是因为它们均落在市场公认的"关键门槛"之下。正如一位交易员所观察到的——只要美债收益率不突破4.5%和5%这两个心理关口,那么一切尚处安好区间。看美债比看美股更重要,因为债券市场才是对通胀和货币政策最敏感的那根弦。
元股证券:ygzq.hk短端收益率的上行压力更大:2年期美债上涨3.09个基点至4.031%,这与联储官员密集的鹰派表态形成了直接呼应。但长端没有同步大幅攀升,这意味着市场仍对美联储的整体决心保持信心,这为风险资产提供了喘息空间。
油价的过山车:特朗普的"希望期权"说明书
如果说美债市场暗示的是对通胀的审慎评估,那么原油市场的疯狂震荡,则直接反映了地缘政治风险在交易端的具象投射。
WTI原油期货周一盘中最大涨幅一度接近8%,最高逼近97美元,最终收报91.75美元,涨幅约5%。而就在上周,市场还因美伊可能达成临时协议的乐观预期,让布伦特原油累计下跌逾11%。多空情绪的急速逆转,让这场行情显得格外刺眼。
引爆此轮油价飙升的直接导火索是双重打击。第一波来自以色列在黎巴嫩发动了约25年来规模最大的地面攻势,针对伊朗支持的真主党目标深入打击,地缘冲突骤然升级。第二波则是伊朗的强硬回应:暂停通过中间人与美国的对话,誓言"彻底封锁霍尔木兹海峡"——这个掌控全球约五分之一石油出口的航道一旦关闭,将对能源供应产生实质性冲击。
然而,油价从盘中高点急转直下的原因,恰恰揭示了当前市场的本质特征。
三则关键信息相继压制了恐慌情绪。其一,真主党表态愿遵守停火协议。其二,特朗普在接受CNBC采访时故作轻松地表示"我真的不在乎",直言油价将"在非常短的时间内像石头一样下跌"。其三,据沙特阿拉比亚电视台援引巴基斯坦外交部消息,伊朗事实上已要求通过第三方继续调解。
至此,一个完整的模式浮出水面。
伊朗的策略实际上高度清晰:高调放狠话向国内强硬派表态,为以色列划定红线,同时在谈判桌上争取更有利的筹码;私下里却通过第三方传递柔性信号,避免对方误判导致局势失控。
而特朗普的行为模式则更加鲜明:每当恐慌升温,他就释放一点希望,让风险资产继续维持高估值。从"无关紧要"到"推进非常快",从"未来一周内"达成协议到"我根本不在乎",特朗普正在向市场兜售一种名为"希望期权"的东西——低价提供,看涨价格因不确定性能长期维持在高位,而他本人则操纵着这种稀缺品的供应量。
据ABC报道,特朗普在谈到与伊朗就重开霍尔木兹海峡的谅解备忘录时明确表示:"我想你指的是接下来一周。"短短一句话,足以让原油期货在数分钟内来回波动数美元,让纳斯达克从险跌边缘一跃翻红。
美联储的"鹰派"站队:另一股暗流
然而,无论油价如何震荡、特朗普如何表态,都不应忽略一个正在形成的深层风险:通胀的长期顽固性正在让美联储走向更加统一的鹰派立场。
4月PCE同比上涨3.8%,创2023年以来新高,核心PCE升至3.3%,连续五年多高于美联储2%的政策目标。而油价的重新走高,正在给通胀添上一把更加现实的柴火。

堪萨斯城联储主席施密德直言"通胀过热",不排除通过上调利率、调整资产负债表等方式进一步收紧政策。克利夫兰联储主席穆萨勒姆明确反对依靠AI带来的生产率提升来化解通胀,称"若未来一至两个季度通胀未能回落,经济或将需要加息应对"。他的立场引人注目:目前政策利率处于长期中性利率水平之下,长期通胀预期已现上行迹象,将政策希望寄托于尚未落地的技术红利存在较大风险。
美联储理事库克则点出了双重压力——能源价格上涨与千亿级AI投资热潮共同构成通胀上行的隐患,她"已做好加息准备"。
当然,并非所有人都在鹰派方向上加码。理事米歇尔·鲍曼上周明确反对通过加息应对能源驱动型通胀,认为短期能源冲击无需激进调控,其表态修正了市场对加息的狂热预期。但整体来看,鹰派正在重新集结。
AI vs 通胀:即将登场的华尔街世纪对决
每个市场都在讲述各自的故事。股市说:AI能改变世界。债市说:通胀还没死。油市说:中东风险远没结束。黄金说:别急着庆祝,美联储可能还没放水。
四个故事同时成立,这本身就是市场分裂程度的写照。
当前,掌控市场方向盘的仍然是AI,但后视镜里,油价和通胀正在越来越大。WTI原油收于92美元上方,而美国战略石油储备已降至两年多来最低水平,继续释放储备将削弱应对飓风季等突发供应中断风险的能力。
真正值得关注的,不是周一美股为什么涨,而是:如果油价重新站上100美元上方,AI牛市还能独自撑起这场狂欢吗?
这可能是接下来几个月,华尔街最重要的一场博弈。市场长期高估了供给因素消退的速度,而低估了地缘冲突重塑能源格局的深层影响。AI可以提高生产力,但无法降低加油站的价格——至少在短期内如此。
特朗普的"希望期权"正在帮助市场摆脱短暂的恐慌。但期权总有到期日,而通胀不会自己消失。下一次,当希望供应枯竭、AI暂时熄火,谁来为这场牛市买单?
这才是真正的终极拷问。

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责任编辑:孙同怀 股票投资市场
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